Почему цветные металлы дешевеют — и стоит ли ждать роста?

Цветные металлы продолжают терять в цене. Падение стоимости цвет металла наблюдается уже 4-ую неделю подряд. Если сравнивать с маем прошлого года, то в этом году падение цен составило около 12%. Главные виновники — снижение стоимости алюминия, меди и никеля. Но не всё так однозначно: за сухими цифрами скрываются политические решения, дефициты сырья, рекордные ставки трейдеров и экономические сюрпризы из Китая. Новость о цветных металлах, ценах на сталь, стальных изделиях и влиянии спроса, рынков. 

Почему дешевеют и цветные металлы, и сталь — и кто быстрее восстановится

Есть ли взаимосвязь цен на цветные металлы и на сталь. Цены на цветные металлы и сталь падают синхронно. За последний год сталь подешевела на 14,47%, никель — на 14,38%. Это не совпадение. Металлургические рынки реагируют на одни и те же сигналы: замедление экономики, падение спроса и торговые ограничения. Но есть и важные отличия, которые определяют, кто восстановится быстрее.

Стальные изделия и цены на них зависят от стоимости цвет.металла. Разница в том, что на стройку, реновацию объектов будет выделяться инвестирование. 

Производство стальных изделий в мае, июне показывает рост. Арматурные каркасы, строительные и штукатурные сетки нужны при строительстве всей современной инфраструктуры. 

Один спрос — на всех

Цветные металлы и сталь зависят от одних и тех же отраслей: строительство, автопром, инфраструктурные проекты. Если падает спрос на недвижимость — снижаются закупки и стали, и алюминия. Если автоконцерны сокращают производство — проседают закупки меди, стали, никеля.

В 2025 году J.P. Morgan оценивает вероятность глобальной рецессии в 60%. Это сдерживает инвестиции, замораживает стройки и давит на цены всех промышленных металлов одновременно.

Динамика цен подтверждает взаимосвязь. За год падение стальной котировки практически совпало с динамикой никеля. Это значит, что рынки реагируют на одни и те же экономические данные — от темпов роста ВВП Китая до корпоративных отчётов строительных компаний.

Перепроизводство всё портит

На рынке избыток и цветных металлов, и стали. По данным на 2025 год:

• алюминий: профицит до 200 тыс. тонн,
   
• медь: 170 тыс. тонн,
   
• никель: 150 тыс. тонн,
   
• сталь: профицит сохраняется, особенно в Азии.
   

Производство не сокращается, а спрос — падает. Цены реагируют закономерно.

Есть разница

Цветные металлы участвуют в новом витке промышленности — «зелёной». Без меди, никеля и алюминия невозможно строить электромобили, солнечные панели, аккумуляторы. У стали таких драйверов нет.

Это значит, что в долгосрочной перспективе именно цветные металлы получат поддержку. Даже несмотря на текущую просадку.

Торговые пошлины не спасли рынок

США ввели торговые ограничения, чтобы поддержать внутренний рынок. В апреле 2025 года администрация Дональда Трампа установила 25%-ные пошлины на импорт стали и алюминия. Но ожидаемого роста цен не произошло. Более того, прогнозы по ценам на цветные металлы остаются сдержанными.

Алюминий и цинк — в зоне умеренного роста (до ,7 тыс. за тонну), медь — стабильно, а никель — в минусе: ожидается падение на 10% в ближайшие годы.

Алюминий: есть шанс на подорожание

На фоне общего падения алюминий выглядит чуть лучше остальных. «Русал» — один из крупнейших производителей металла в мире — в 2024 году показал чистую рентабельность в 6,7%, что втрое выше прошлогоднего показателя. Экспорт в Китай вырос почти на четверть, достигнув ,58 млрд — максимум с 2015 года.

Цены поддерживают сразу несколько факторов:

• Геополитика. Напряжённость на фоне санкций и нестабильности поставок.
   
• Дефицит сырья. В Гвинее отозваны лицензии на добычу бокситов — ключевого сырья для алюминия. Это может сократить 5% мировых поставок.
   
• Китай стимулирует спрос. Снижение ключевой ставки даёт надежду на рост кредитования и потребления.
   
• Падение доллара. Цены на металлы, номинированные в $, растут вместе с падением валюты.
   

Итог: аналитики видят потенциал роста цен на алюминий до 50–2700 за тонну — примерно на 10% от текущего уровня.

Никель: переизбыток и охлаждённый спрос

С 2022 года цена на никель в устойчивом снижении. Причина — избыток предложения, особенно в сегменте высокосортного металла. 

Индонезия, крупнейший мировой производитель, утвердила рекордную квоту на добычу в 2025 году — почти 300 млн тонн. При этом благодаря китайским технологиям из низкосортной руды стали делать металл класса 1 — тот самый, что нужен промышленности.

Спрос на никель снижается, особенно со стороны автопрома. В Китае массово переходят на аккумуляторы без никеля.

Тем не менее, российский никель остаётся востребованным в Европе. За год поставки в ЕС выросли на треть, особенно в Финляндию, которая закупает до 80% своего никеля у Москвы. Причина — европейский курс на зелёную энергетику: никель нужен для нержавейки, турбин и аккумуляторов.

Медь: короткие спады и долгосрочный рост

Весной 2025 года медь достигла 10-летнего пика. Повод — протекционизм США. Но в мае цены просели на фоне слабой статистики из Китая: прибыль госсектора упала на 4,4%.

Аналитики всё же считают, что спрос на медь останется высоким. Китай — главный потребитель меди, и любая его экономическая активность влияет на рынок.

Плюс: мировой рынок может столкнуться с дефицитом медного концентрата, а добыча в Панаме (рудник Cobre Panama) пока под вопросом.

Любопытный момент: известный трейдер Бянь Симин поставил почти млрд на рост меди. Этот человек ранее заработал ,5 млрд на золоте. Его действия — это не просто игра, а реакция на ожидаемый разрыв между спросом и предложением. К 2030 году, по оценкам, миру будет не хватать 8 млн тонн меди в год.

Почему цены не растут прямо сейчас

Несмотря на локальные позитивные сигналы, рынок в целом остаётся под давлением.

1. Сезон отпусков. В Северном полушарии лето — время, когда персонал уходит в отпуска. Производственные мощности работают не на полную.
    
2. Модернизация и техобслуживание. Многие заводы летом проводят плановые остановки и обновляют оборудование.
    
3. Запасы на складах. Рынок полон ранее произведённого металла — это сдерживает рост цен.
    

Результат: в ближайшие недели цены останутся на текущем уровне. Рост маловероятен.

Когда начнётся рост?

Аналитики ожидают, что восстановление может начаться в конце лета — начале осени. Почему?

• Повышение деловой активности. Возвращение персонала и увеличение производственных объёмов.
   
• Сокращение запасов. К осени будут исчерпаны накопленные резервы.
   
• Рост заказов. Производители увеличат объёмы продукции, спрос начнёт догонять предложение.
   

Цветные металлы и стальные изделия

• Цветные металлы дешевеют уже месяц, но причины у каждого металла свои.
   
• У алюминия — наиболее сильные краткосрочные перспективы.
   
• У меди — хорошие шансы на рост в средне- и долгосрочной перспективе.
   
• Никель — пока аутсайдер: рост ограничен избытком на рынке.
   
• Реальный сдвиг в ценах возможен ближе к осени, когда снизятся складские запасы, а спрос вырастет.