Китай снизил производство стали до минимума с 2017 года

Цены на железную руду для Китая упали до . Май 2025 года стал рекордно слабым для китайской сталелитейной отрасли: выпуск стали в стране составил 86,55 млн тонн, что на 6,9% ниже, чем годом ранее, и стал самым низким майским показателем за последние семь лет. Планирование производства стали в Китае зависит от текущей ситуации. Сталь и металлическая продукция применяется при строительстве социальной и коммерческой инфраструктуры в стране. 

Падение производства связано с затяжным спадом в строительстве, которое традиционно потребляет до 40% всей выплавляемой стали в КНР. По данным Национального бюро статистики Китая, за первое полугодие:

• объёмы строительства жилья упали на 24%,
   
• доходы от продажи земли — на 32%,
   
• число банкротств среди застройщиков выросло на 47%.
   

Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности снизился до 49,3 — ниже уровня роста (50 пунктов). Как следствие, спрос на сталь и руду ослаб по всей производственной цепочке. Только к 2035 году производство стали может снизиться к 900 млн тонн в год, это все равно будет больше, чем совместная выработка стран. 

Импорт и внутренние резервы

Импорт железной руды в мае снизился на 4,9% по сравнению с апрелем. Заводы переходят на внутренние запасы, которые достигли 136 млн тонн — это на 12% выше среднего за последние пять лет. Коэффициент использования доменных печей упал с 89% в январе до 82% в июне.

Цены на руду и сырьевые индексы

Стоимость железной руды с содержанием железа 62% в китайских портах упала до ,15 за тонну. В начале 2024 года она превышала 0. Банки прогнозируют среднюю цену на уровне в IV квартале, а некоторые сценарии предполагают просадку до , что может обернуться отрицательной доходностью в диапазоне от –30% до –57%.

Одновременно дешевеют и другие ключевые ресурсы: коксующийся уголь и кокс на Даляньской бирже потеряли 3,32% и 2,46% соответственно. Это отражает системное снижение спроса на сталь.

Перепроизводство усиливает давление

Несмотря на падение цен, крупнейшие добытчики — Rio Tinto, Vale и другие — увеличивают добычу, что только усугубляет избыток предложения. К 2028 году планируется запуск рудника Simandou в Гвинее (60 млн т/год), а к 2027-му — Hope Downs 2 в Австралии (31 млн т/год).

Доходность и экспорт

Рентабельность китайских сталелитейных предприятий упала до 1,3% — в пять раз ниже уровня 2023 года. В ответ компании утроили экспорт полуфабрикатов — он вырос более чем на 300% в годовом выражении за январь–май.

Это побудило Китайскую ассоциацию чугуна и стали призвать к введению экспортных ограничений: в противном случае поставки могут превысить 10 млн тонн за год, что создаст риски для глобальных цен на сталь.

Дополнительные факторы давления

На падение стоимости руды также влияет:

• декарбонизация — переход на «зелёную» сталь с применением водорода и ЭДП снижает спрос на руду,
   
• ухудшение качества сырья — недорогие руды среднего класса, такие как бразильская IOC6, вытесняют премиальные сорта, снижая надбавки.
   

Что дальше

Ожидается, что в 2026 году цены продолжат падение. Производство стали в Китае может снизиться ниже 900 млн тонн к 2035 году (в 2020 было 1,065 млрд т). Стратегически Пекин фокусируется на «качественном» росте, а не на массовом строительстве. Это означает меньшие инвестиции в инфраструктуру, чем в предыдущие циклы.

В краткосрочной перспективе меры господдержки (снижение ставок, субсидии, локальные стройки) могут дать временный импульс, но не изменят структурную слабость спроса. Между тем, крупнейшие добытчики железной руды — Vale, Rio Tinto, BHP и FMG — уже начали ограничивать поставки. Однако степень этой корректировки ограничена: компании стремятся сохранить долю рынка, выполнить инвестпланы и удержать доходность акционеров.